Wycena akcji uprzywilejowanych do dywidendy

By | 9 marca 2017

Wycena akcji uprzywilejowanych w zakresie podziału zysku wymaga zastosowania dodatkowej korekty w stosunku do typowej metody wyceny pakietu akcji. Wynika to z tego, że akcje uprzywilejowane w zakresie dywidendy posiadają prawo wypłaty większej części zysku niż rzeczywisty udział tych akcji w kapitale zakładowym. Sytuacja jeszcze bardziej się komplikuje, gdy o wypłacie zysku decydują akcjonariusze nieposiadający… Read More »

Wycena firmy rodzinnej

By | 19 lutego 2017

Wycena firmy (przedsiębiorstwa spółki osobowej lub działalności gospodarczej), niebędącej dużą spółką kapitałową, a prowadzonej często przez jednego przedsiębiorcę, w tym z pomocą członków rodziny, wymaga uwagi w kilku kwestiach. Najważniejsze to: Koszty działalności, które niekoniecznie muszą być adekwatne dla prowadzonego biznesu i to nie zawsze ze względu na ich zawyżanie (zaniżanie wyniku) w celu osiągnięcia… Read More »

Wycena obligacji kuponowych

By | 20 stycznia 2017

Wycena obligacji kuponowych oraz innego rodzaju dłużnych instrumentów finansowych, których znany jest termin i wysokość spłaty, a płatności odsetkowe są realizowane w wyznaczonych z góry terminach i liczone od wartości nominalnej tych papierów, może się odbyć na podstawie jednego z trzech modeli wyceny, charakterystycznych dla: obligacji o stałym oprocentowaniu, obligacji o zmiennym oprocentowaniu lub obligacji… Read More »

Wycena know-how metodą kosztową

By | 13 stycznia 2017

Wycena know-how lub patentu (wynalazku)* w podejściu kosztowym (odtworzeniowym) może się odbyć metodą zamortyzowanego kosztu zastąpienia lub metodą historycznego kosztu odtworzenia. Wybór metody odtworzeniowej może wynikać nie tylko z celu wyceny, ale z etapu wdrożenia patentu. Zarówno know-how jak i patent może znajdować się na jednym z trzech etapów: niezakończonych prac badawczo-rozwojowych, zakończonych, ale nie… Read More »

Wycena obligacji zerokuponowych

By | 7 stycznia 2017

Formuła wyceny obligacji zerokuponowych obejmuje uproszczony schemat wyceny dochodowej dla typowych obligacji kuponowych lub wszelkich innych instrumentów, których wartość wynika z generowanych okresowo dochodów. Podstawą uproszczenia tej formuły jest charakterystyka obligacji zerokuponowych, zgodnie z którą obligacje tego rodzaju oparte są o jeden przepływ pieniężny (spłata obligacji) w terminie wykup. Wzór na wycenę obligacji zerokuponowych prezentuje… Read More »

Wycena portfela wierzytelności przeterminowanych

By | 2 stycznia 2017

Wycen wartości portfela wierzytelności przeterminowanych, zakładając że w skład portfela wchodzi duża liczba małej wartości wierzytelności, może zostać efektywnie zrealizowana w zasadzie wyłącznie metodą dochodową w oparciu o prognozowane dochody z tytułu windykacji należności portfelowych. Wartość portfela wierzytelności stanowi suma wartości obecnej przyszłych prognozowanych dochodów z tego portfela, uzyskiwanych przez wierzyciela w toku spłaty należnych… Read More »

Zabezpieczenie obligacji

By | 24 grudnia 2016

Obligacje mogą być zabezpieczone lub niezabezpieczone. Chociaż emitent obligacji, za zobowiązania z nich wynikające odpowiada całym swoim majątkiem, to fakt zabezpieczenia obligacji w łatwiejszy sposób pozwala obligatariuszom dochodzić swoich roszczeń w przypadku niewypłacalności emitenta. W Polsce emitentami obligacji zabezpieczonych są najczęściej przedsiębiorstwa niefinansowe, nie zaliczane do dużych grup kapitałowych. Obligacje niezabezpieczone, emitują największe przedsiębiorstwa niefinansowe,… Read More »

Korekta z tytułu (braku) płynności

By | 11 grudnia 2016

Dyskonto z tytułu braku płynności Dyskonto za brak płynności należy zastosować w przypadku wyceny przedsiębiorstwa nie notowanego w zorganizowanym systemie obrotu, na podstawie wskaźników rynkowych oszacowanych w oparciu o dane spółek notowanych. W praktyce wyceny przedsiębiorstw przyjmuje się, że spółki notowane na giełdzie papierów wartościowych w przypadku możliwości ich szybkiego, bez istotnej utraty wartości, zbycia… Read More »

Źródła spłaty obligacji

By | 24 listopada 2016

Emisja obligacji polega na przekazaniu przez inwestora określonej kwoty pieniężnej na rzecz emitenta w zamian za emitowane przez niego papiery wartościowe uprawniające w przyszłości do określonego świadczenia na określonych warunkach. Spłata obligacji następuje w momencie spełnienie przez emitenta na rzecz obligatariusza ustalonego świadczenia. Choć nabycie obligacji następuje prawie zawsze w zamian za określoną kwotę pieniężną,… Read More »